Tera Portföy Fonları: Ödeme, İş Bankası Tasfiyesi ve Yatırımcı Hakları

Tera Portföy fonlarındaki yatırımcının hakkı sona ermedi; altı fonun malvarlığı Türkiye İş Bankası eliyle nakde çevrilip 7596 sayılı Kanundaki sınırlarla pay sahiplerine dağıtılıyor. Aşağıda fon koduna göre ödeme sırası, ara ödeme formülü ve kalan zarar için başvurulabilecek yollar resmî kayıtlarla anlatılıyor.

Son güncelleme: 30.10.2026 · Hazırlayan: Av. Ahmet Karaca, İstanbul Barosu (Sicil No 92414) · Baro levhasında doğrula

Tera Portföy fonları ne zaman ödenecek?

Tera Portföy’ün tasfiyedeki altı fonu için 30 Ekim 2026 sabahı itibarıyla fon bazında bir ödeme günü ilan edilmedi. İletişim Başkanlığının 28 Ekim’de yaptığı 8. Fon Koordinasyon Kurulu açıklamasına göre olağanüstü tasfiyedeki fonlarda ilk ara ödemelerin 30 Ekim 2026 Cuma günü başlaması öngörülüyor. SPK’nın 76/1903 sayılı kararına göre ödemeye unvanında “para piyasası” geçen TP2 ve TLV ile başlanır; TLY, THF, DOH ve T3B sonra gelir.

Ödemeyi Türkiye İş Bankası yapar; yatırımcının başvurmasına gerek yoktur. Nakit, MKK kayıtlarıyla mutabakatı yapılmış bireysel saklama hesaplarına, yani fonun tutulduğu banka veya aracı kurum hesabına aktarılır (SPK 2026/61, A/5; 76/1903 m.6). Aynı fonda iki yatırımcının ödemesi farklı günlerde gelebilir: nakit bütün ara ödemelere yetmezse SPK, küçük tutardan büyüğe doğru sıraya veya herkese uygulanacak asgari bir ara ödeme tutarına onay verebilir (76/1903 m.8).

Tasfiyenin bitiş tarihi de kesin değildir. Cumhurbaşkanı Yardımcısı 7 Ekim’de TBMM’de nihai tasfiye bakiyesinin “beş altı ay gibi bir süreç içinde” sonuçlanacağını söyledi. SPK’nın tasfiye esaslarındaki 6 aylık süreye (59/1710) göre KAP ilanı esas alınırsa tasfiye 19 Mart 2027’de sona erer; 76/1903 bu sürenin 7596 kapsamındaki fonlara uygulanıp uygulanmayacağını belirtmiyor.

Tera Portföy’ün hangi fonları tasfiye ediliyor?

SPK’nın 17 Eylül 2026 kararlarıyla Tera Portföy’ün altı fonu tasfiyeye alındı: TP2, TLV, TLY, THF, DOH ve T3B. İkisi para piyasası fonu, biri serbest fon, üçü hisse senedi yoğun fondur. Tasfiyeyi Türkiye İş Bankası, 7596 sayılı Kanun ve SPK’nın 76/1903 sayılı usul ve esaslarına göre yürütüyor. Cumhurbaşkanı Yardımcısının TBMM’ye verdiği bilgiye göre bu altı fonda 388.718 tekil yatırımcı bulunuyor.

Fon türü, yatırımcının iddialarını da belirler. KAP’taki fon bilgilerine göre TLY, DOH ve T3B serbest şemsiye fona bağlıdır. SPK’nın Yatırım Fonlarına İlişkin Rehberi’ne göre serbest fonların katılma payları TEFAS’ta “sadece nitelikli yatırımcılara satılabilecektir”. THF hisse senedi şemsiye fonuna, TP2 para piyasası, TLV katılım şemsiye fonuna bağlıdır. 131 fonun tamamı tasfiye edilen fonlar listesinde yer alır. Hedef Portföy fonları ise 15 Ekim tarihli 70/1821 sayılı kararla ara ödeme usulünden çıkarıldı ve 76/1903’ün ara ödeme rejimine alınmadı; Kanunun pay sahipliği, net yatırım tutarı ve geri kazanım hükümleri tasfiyesi süren Hedef fonlarına da uygulanır.

Tera fonlarında temerrütten tasfiyeye ne oldu?

Tera fonlarındaki kriz 16 Eylül 2026 akşamı başladı: Tera Portföy, TP2 ve THF’de iade ödemelerinde temerrüt oluştuğunu, TLY, DOH ve T3B’de fon fiyatının bundan sonra ayda bir hesaplanacağını KAP’ta açıkladı. Ertesi gün SPK altı fonu tasfiyeye aldı. 26 Ekim’de Tera Portföy’ün faaliyetleri durduruldu, 27 Ekim’de 7596 sayılı Kanun yayımlandı ve SPK ödeme esaslarını belirledi.

Tera fonlarında ara ödeme tutarı nasıl hesaplanır?

Ara ödeme, Tera fonlarında her fon için ayrı olmak üzere endeksleme yapılmadan hesaplanan net yatırım tutarını ve 1 milyon TL’yi aşamaz. TLY, THF, DOH ve T3B’de payların ara ödemenin hesaplandığı günden önceki gün sonu değeri de sınırdır. TP2 ve TLV’de kanun bu sınırı aramaz; fondaki nakit bütün ara ödemelere yetmezse payların 16 Eylül 2026 gün sonu değeri üçüncü sınır olur (7596 m.4/2–3; SPK 76/1903 m.6).

Net yatırım tutarı, yatırımcının fona fiilen yatırdığı nakitten fondan çektiği nakdin ilk giren ilk çıkar esasıyla düşülmesiyle MKK’nın hesapladığı tutardır (7596 m.4/1). Kanundaki TÜFE ve Yİ-ÜFE güncellemesi ara ödemede uygulanmaz; komisyon raporundaki teklif sahibi ve kamu idaresi açıklamalarına göre “ara ödemede uygulanmayan endekslemenin nihai ödemede uygulanacağı” öngörüldü. Hesabın ayrıntısı net yatırım tutarı ve hesap itirazı rehberinde anlatılır.

Para piyasası fonu ile hisse ve serbest fon arasındaki fark

Kanun güncel pay değeri sınırını para piyasası niteliğindeki fonlar dışında uygular. SPK’nın 30 Eylül tarihli 64/1775 sayılı kararında bu sınır yoktu; kanunla geldi. TP2 ve TLV’de değer sınırı yalnız nakit yetmediğinde ve 16 Eylül değeriyle devreye girer. THF, DOH, T3B ve TLY’de ise ara ödeme portföydeki varlıkların tasfiye fiyatına bağlı kalır ve yatırılan tutarın altında gerçekleşebilir. Bu sınır nihai tasfiye payını ve geri kazanılan değerlerden pay alma hakkını etkilemez.

Ara ödeme hakkınızı sona erdirmez

Ara ödeme, tasfiyede hak kazanılacak tutardan mahsup edilmek üzere yapılır; katılma payları iade alınmaz (7596 m.4/3; 76/1903 m.10). Ödeme için ibraname veya feragat şartı yoktur. Teklif sahibi ve kamu idaresi temsilcileri komisyonda “1 milyon TL’nin toplam ödeme için bir üst sınır olmayıp yalnızca ara ödemenin üst sınırı olduğu” açıklamasını yaptı. Kanun ara ödemeyi “yapılabilir” diye düzenlediği için tarih ve sıra, 76/1903 esaslarına göre tasfiye bankası ve SPK tarafından belirlenir.

İş Bankası Tera fonlarında ödemeyi hangi sırayla yapar?

İş Bankası, Tera fonlarında hem tasfiye ile görevli kuruluş hem de 17 Eylül 2026’dan bu yana portföy saklayıcısıdır. Ödemeye para piyasası fonlarıyla, yani TP2 ve TLV ile başlanır. Diğer fonlarda dağıtılabilir nakdin toplam ara ödeme yükümlülüğüne oranı en yüksek olan fondan başlanır. Nakit, 16 Eylül fiyatıyla bütün payları karşılıyorsa ara ödeme yerine doğrudan nihai ödeme yapılır (76/1903 m.4, 5, 7).

SPKn m.104, 106 veya 107’deki fiilleri fonlarla birlikte işlediği SPK tarafından tespit edilen ve MKK tarafından bankaya bildirilen kişi ve kurumlara tasfiye ve geri kazanım hesabından ödeme yapılmaz (7596 m.3/6; 76/1903 m.9). Bu tespit idari işlemdir; yazılı bildirimden itibaren 60 gün içinde iptal davası açılabilir (İYUK m.7).

İş Bankası’nın sıfatları ayrıdır: SPK kararı bankanın “portföy saklama kuruluşu olmaktan kaynaklanan görev ve sorumlulukları saklıdır” der; fonu İş Bankası kanalından alan yatırımcı için dağıtıcı sorumluluğu ayrıca incelenir. Tasfiye süresince fon yönetim ücreti banka adına fona tahakkuk eder (SPK 2026/61, A/4).

TP2, TLV, TLY, THF, DOH ve T3B: kod bazında kısa cevaplar

Altı Tera fonu aynı kanuna ve aynı tasfiye bankasına tabidir; farkı fon türü belirler. TP2 ve TLV para piyasası fonu olduğu için ödemede önceliklidir; nakit yetmezse ara ödeme sınırında 16 Eylül değeri esas alınır. TLY, THF, DOH ve T3B’de sıra fondaki nakdin yükümlülüğe oranına göre belirlenir ve ara ödeme güncel pay değeriyle de sınırlanır.

TP2 fonu ne zaman ödenecek?

TP2, Tera Portföy Para Piyasası (TL) Fonu’dur; KAP’ta risk değeri 2 olarak gösterilir ve 16 Eylül akşamı temerrüt bildirilmiştir. 76/1903’e göre ara ödemeye ilk başlanacak fonlardandır. Ara ödeme endekssiz net yatırım tutarını ve 1 milyon TL’yi aşamaz; nakit bütün ara ödemelere yetmezse 16 Eylül 2026 gün sonu değeri de sınırdır. Nakit bütün payları 16 Eylül fiyatıyla karşılarsa nihai ödeme yapılır. Genel hisse iade hesabına gelen tutarlar da önce ara ödemeyi karşılama oranı en düşük para piyasası fonlarına aktarılır (76/1903 m.11).

TLV fonu ne olacak?

TLV, Tera Portföy Para Piyasası Katılım (TL) Fonu’dur; KAP kayıtlarında ilk ihraç tarihi 21 Kasım 2025, risk değeri 1’dir. TLV’ye de TP2’deki öncelik ve 16 Eylül değer kuralı uygulanır. Nakdini TLV’de tutan Tera Portföy Birinci Proje GYF de bu yüzden iade ödemelerinde temerrüde düştü (KAP 1675180); TLV ödemesi o fonun yatırımcılarını da etkiler.

TLY fonu ne olacak?

TLY, Tera Portföy Birinci Serbest Fon’dur; KAP’taki ilk ihraç tarihi 11 Mart 2021, risk değeri 7’dir. Takasbank Genel Müdürü TBMM Plan ve Bütçe Komisyonunda fonun 7 Temmuz 2025’e kadar kapalı fon olduğunu, o tarihte TEFAS’a açıldığını, SPK’nın 1 Ağustos 2025 bildirimiyle alımların durdurulduğunu ve 6 Ağustos’ta SPK onayıyla yeniden açıldığını anlattı.

SPK 17 Haziran 2026’da Tera Portföy’e, “Kurul onayı alınmaksızın Fon katılma paylarının Türkiye Elektronik Fon Alım Satım Platformu’nda 07.07.2025 tarihinden itibaren işlem görmesi yönünde Fon izahnamesinde değişiklik yapılması” nedeniyle 4.435.027,79 TL idari para cezası verdi (Bülten 2026/39). Bu karar, fonu 7 Temmuz 2025’ten sonra TEFAS üzerinden alan yatırımcının Tera Portföy’e ve dağıtıcıya karşı talebinde resmî bir dayanaktır. TLY’de ara ödeme pay değeriyle sınırlıdır; serbest fon olması, nitelikli yatırımcı olmayan kişiye satış yapılmışsa dağıtıcıya karşı ayrı bir talep doğurur.

THF fonu tasfiye edildi mi, ödemesi ne zaman?

Evet, THF tasfiye kapsamındadır. 17 Eylül’de 2026/60 sayılı bültendeki 130 fonluk listeye aynı gün 2026/61 sayılı bültenle eklendi; liste böylece 131 fona çıktı. THF serbest fon değildir; nitelikli yatırımcı şartı aranmadan satılabiliyordu ve 16 Eylül akşamı temerrüt bildirildi. THF’de ödeme para piyasası fonlarından sonra gelir ve ara ödeme güncel pay değeriyle sınırlıdır.

MKK’nın 17 Eylül sabahı yayımladığı pay sahipliği bildirimine göre THF’nin Ata Turizm’deki payı 16 Eylül günü %2,21’den %3,13’e, Birleşim Grup Enerji’deki payı %4,89’dan %7,39’a çıktı (KAP 1664386). Bildirim işlemlerin bedelini ve karşı tarafını göstermez; bu bilgiler fonun işlem kayıtlarında ve saklayıcı kayıtlarında yer alır ve saklayıcının uygunluk denetimi (SPKn m.56/1-f) bakımından delil olarak istenebilir.

DOH ve T3B fonları ne olacak?

DOH ve T3B, Tera Portföy’ün hisse senedi yoğun serbest fonlarıdır; KAP’taki risk değerleri 6 ve 7’dir. İkisinde de fiyat 16 Eylül 13.31’den sonraki satış talimatları için aylık hesaplamaya bağlandı; DOH’ta ertesi akşam temerrüt bildirildi. SPK 19 Ekim’de DOH, T3B, TLY ve THF’nin Peker GYO paylarındaki donmuş oy haklarını çözdü; karar fon pay sahiplerinin lehinedir.

Tera Portföy battı mı, fondaki para nerede?

Tera Portföy hakkında iflas kararı verilmedi; SPK 26 Ekim 2026’da şirketin faaliyetlerini geçici olarak durdurdu. Fonların malvarlığı zaten şirketin malvarlığından ayrıdır: haczedilemez, şirketin iflas masasına girmez ve tasfiyede yalnız katılma payı sahiplerine ödenir (SPKn m.53). Yatırımcının alacağı, portföyün nakde çevrilmesiyle oluşacak tasfiye bakiyesine ve sonradan geri kazanılacak değerlere bağlıdır.

Yatırım fonu, inançlı mülkiyet esaslarına göre kurulan, tüzel kişiliği olmayan bir malvarlığıdır (SPKn m.52/1); Tera Portföy onu yönetiyordu, sahibi değildi. Alacağı belirleyen, şirketin borçları değil portföyün gerçek değeridir: hisse fonlarında payların tasfiye fiyatı, para piyasası fonlarında mevduat ve ters repo alacaklarının tahsil kabiliyeti.

Fondan ilişkili taraflar, hâkim ortaklar ve yöneticiler lehine gerçek bir ekonomik amaç olmadan çıkarılan değerler “hukuka aykırı çıkarılmış değer” sayılır (7596 m.5/1). Zarardan önce portföy yönetim şirketi, tahsil edilemezse SPK’nın belirlediği kişiler şahsen sorumludur; TMSF tutarları 6183 sayılı Kanuna göre tahsil eder (m.5/2–4). El konulan ve müsadere edilen değerler Hazineye değil fona veya fon bazında tutulan, haczedilemeyen geri kazanım hesabına gider (m.6).

Tera Portföy’ün faaliyetinin durdurulması yatırımcıya ne ifade eder?

SPK, 26 Ekim 2026’da Tera Portföy’ün faaliyetlerini SPKn m.97/1 uyarınca geçici olarak durdurdu (Bülten 2026/75). Karar sürdükçe şirketin malvarlığı devredilemez, haczedilemez ve üzerine tedbir konulamaz; şirket hakkındaki hacizler, ihtiyati tedbirler ve icra-iflas takipleri kendiliğinden durur (m.97/3). Bu yüzden Tera Portföy’e karşı ihtiyati haciz bugün sonuç vermez; bireysel tedbirin hedefi yöneticiler, hâkim ortaklar ve ilişkili kişilerdir.

Hacizler ve takipler düşmez, yalnız durur; SPK faaliyete devam izni verirse kaldıkları yerden devam eder (m.97/3). Geçici kapalılık iki yılı geçemez (m.97/4); bu sürede takip muamelesiyle kesilebilen zamanaşımı ve hak düşürücü süreler işlemez. Şirkete karşı tazminat davası açılabilir, ancak tahsil durdurmanın kalkmasına, iflasa veya tasfiyeye kalır. KAP’taki ortaklık yapısına göre Tera Portföy’ün %99’u Tera Yatırım Menkul Değerler’e, %1’i Tera Finansal Yatırımlar Holding’e aittir. Yetkileri sürekli olarak kaldırılan Tera Yatırım’ın malvarlığı da haczedilemez; mevcut hacizler ve ihtiyati tedbirler düşer (m.97/2) ve tedrici tasfiye kapatılıncaya kadar icra takibi yapılamaz, iflas kararı verilemez (m.86/4).

Bireysel tedbirde işe yarayan hedefler şunlardır: sorumlu gerçek kişi yöneticiler, nihai hâkim ortaklar, fondan değer aktarılan ilişkili kişi ve şirketler ve bu değerleri kötü niyetle devralan üçüncü kişiler. İhtiyati haciz İİK m.257 vd. uyarınca istenir; kural olarak teminat gerekir ve uygulamadan sonra kısa sürede dava açılmalıdır. Savcılığın el koyması kişisel alacağı güvenceye almaz. Şartlar fon yöneticilerinin mallarına ihtiyati haciz rehberinde anlatılır.

Tasfiye listesinde olmayan Tera fonları ne olacak?

TMV (Algoritmik Stratejiler Serbest), TMM (İkinci Serbest Döviz) ve TRU (Katılım Serbest Döviz) gibi listede olmayan Tera fonları ile gayrimenkul ve girişim sermayesi yatırım fonları da 26 Ekim kararıyla İş Bankası tarafından tasfiye edilecek. Bu fonlar 7596 sayılı Kanunun kapsamında değildir; kanun yalnız 17 Eylül kararlarıyla tasfiyesine karar verilen fonları kapsar (m.1). Net yatırım tutarı, 1 milyon TL ara ödeme ve geri kazanım hesabı hükümleri bu fonlara kanun gereği uygulanmaz. TMV’de 21 Eylül’de oluşan temerrüt ertesi gün KAP’ta bildirildi (KAP 1666703). Ayrıntılar işleme kapalı ama tasfiye listesinde olmayan fonlar yazısındadır.

Tera Yatırım müşterisinin durumu fon yatırımcısından nasıl ayrılır?

Tera Yatırım Menkul Değerler bir aracı kurumdur; Tera Portföy ise fonları yöneten portföy yönetim şirketidir. SPK 27 Ekim 2026’da Tera Yatırım’ın bütün faaliyet izinlerini ve yetki belgesini iptal etti, yatırımcılarının tazminine ve tedrici tasfiyesine karar verdi (Bülten 2026/77). Hesabındaki nakdi veya hisseyi alamayan müşteri YTM’ye başvurur; fon payındaki değer kaybı ise YTM kapsamında değildir (SPKn m.84/2).

YTM’nin 28 Ekim duyurusuna göre alacaklılar cetveline ilandan itibaren 30 gün içinde itiraz edilebilecek, ödemeler cetvelin ilanını izleyen 3 ay içinde faizsiz yapılacak; başvuru formu ayrıca yayımlanacak. Tazmin talebi hakkı, tazmin kararının ilanından itibaren bir yıl sonra zamanaşımına uğrar (SPKn m.85/1). Tera fonunu Tera Yatırım hesabından alan yatırımcının iki ayrı hakkı vardır: fon payı için İş Bankası’nın yürüttüğü tasfiye, hesaptaki nakit ve diğer araçlar için YTM süreci. Ayrıntılar Tera Yatırım müşterilerinin hakları rehberindedir.

TRHOL, TERA ve TEHOL pay yatırımcıları

Borsadaki grup paylarını alan yatırımcı fon pay sahibi değildir ve 7596 ödemelerinden yararlanmaz. SPK 28 Eylül’de TRHOL pay piyasasındaki işlemler nedeniyle piyasa dolandırıcılığı suç duyurusunda bulundu ve Tera Yatırım ile Tera Portföy’e TRHOL’de kendi hesaplarıyla 2 yıl işlem yasağı getirdi (Bülten 2026/66). TEHOL koduyla işlem gören Tera Yatırım Teknoloji Holding’e İstanbul 5. Sulh Ceza Hâkimliğinin 14.10.2026 tarihli, 2026/10332 D. İş sayılı kararıyla TMSF kayyım olarak atandı (KAP 1684073). Hisse yatırımcısının yolları fon krizi hisseleri rehberinde anlatılır.

Peker GYO ortakları ne yapabilir?

Peker GYO’nun A grubu paylarını devralan Tera Yatırım Holding yönetim kontrolünü elde etti; 16–29 Eylül arasında yapılacak zorunlu pay alım teklifini ise yerine getirmedi ve süreci sonlandırdığını bildirdi (KAP 1668059). SPK 19 Ekim’de, iktisabın kamuya açıklandığı tarihte pay sahibi olan ortakların “varsa meydana gelmiş zararlarının tazmini için Tera Yatırım Holding AŞ hakkında yargı yoluna başvurabilecekleri” konusunda bilgilendirilmesine karar verdi (Bülten 2026/71).

Tera fon yatırımcısı kalan zararı için kime, hangi yolla başvurabilir?

Tasfiye ve geri kazanım ödemelerinden sonra kalan zarar için dört muhatap vardır: Tera Portföy ve sorumlu yöneticileri, fonun portföy saklayıcısı, fonu satan banka veya aracı kurum ve SPK. Ceza soruşturmasına şikâyetçi olmak ayrı bir yoldur. 7596 sayılı Kanun bu davaları kaldırmadı; ancak başka yoldan alınan tazminat nihai tasfiye ödemesinden mahsup edilir (m.4/5).

Mahkemeler fonu yöneten şirketin ve yöneticilerin sorumluluğunu nasıl değerlendiriyor?

Portföy yönetim şirketi ile katılma payı sahipleri arasında, kanunda hüküm bulunmayan hâllerde Türk Borçlar Kanununun vekâlet hükümleri kıyasen uygulanır (SPKn m.52/4). Aracı kurum üzerinden iletilen fon katılma belgesi alım talimatını karşılamayan fon kurucularını sorumlu tutan ilk derece mahkemesi şu gerekçeye dayandı; Yargıtay 11. Hukuk Dairesi bu yöne ilişkin temyiz itirazlarını yerinde görmedi:

yatırım fonlarının tüzel kişilikleri olmayıp, fonun yönetiminden dolayı hukuki sorumluluğun fon kurucularına ait olduğu ve bu sorumluluğun BK’nın 50. maddesi uyarınca müteselsilen sorumluluk olmadığı

Daire kararı ise kurucunun fiili imkânsızlık savunması incelenmediği için bozdu:

davalı taraf talimatın fiili imkansızlık nedeni ile yerine getirilmediğini de savunduğuna göre mahkemece davalının bu savunması üzerinde durulup gerçekten de talimatın verildiği tarih itibari ile fiili bir imkansızlığın bulunup bulunmadığı incelenip ona göre hüküm kurulmak gerekirken

Karar eski mevzuat dönemine ve bir alım talimatına ilişkindir; bugün fonun tüzel kişiliği olmadığı SPKn m.52/1’de yazılıdır. Karşılanmayan Tera satış talimatlarında da kurucu sorumluluğu aynı mantıkla tartışılacak, “fiili imkânsızlık” savunması ileri sürülecektir. Karşı argüman imkânsızlığın kaynağıdır: 16 Eylül akşamı fiyat hesaplamasını aylığa çeviren ve aynı gün temerrüt bildiren kurucunun likidite yönetimi kusuru, ifayı “borçlunun sorumlu tutulamayacağı sebeplerle” imkânsızlaşmış saymaya engeldir (TBK m.136/1). Bu talimatlar için fon satış talimatı gerçekleşmeyenler rehberine bakılabilir.

Yöneticilerin şahsi sorumluluğunda İstanbul Bölge Adliye Mahkemesinin yeni bir kararı kıyasen yol gösterebilir. Daire, bireysel portföy yönetimi sözleşmesinde adı geçen portföy yöneticilerini şirketle birlikte sorumlu tuttu ve fon değer kaybederken yatırımı aynı fonda tutmayı özen borcuna aykırı buldu:

Portföy yönetimini davalı şirket ile birlikte üstlenen davalı gerçek kişilerin de böylece portföy yönetimine dair “bireysel portföy yönetimine dair sözleşme ilişkisinin” tarafı hâline geldikleri, davacıya karşı bu sıfatla ve tıpkı bir vekil gibi sorumlu oldukları kanaatine varıldığından

Karar kesinleşmemiştir ve bireysel portföy yönetimi sözleşmesine ilişkindir; TEFAS’tan pay alan yatırımcı yöneticilerle sözleşme ilişkisinde olmadığından onlara karşı talebini haksız fiile (TBK m.49) dayandırır. 7596 m.5/2’deki şahsi sorumluluk ise fon adına işletilir; TMSF’nin tahsil ettiği tutar fona veya geri kazanım hesabına girer ve bütün pay sahiplerine dağıtılır (m.3/3, m.6). Daire zararı yatırılan tutardan iade edileni düşerek hesapladı; bu yöntem net yatırım tutarı mantığıyla örtüşür.

Saklayıcı ve dağıtıcıya karşı yol

Portföy saklama kuruluşu, birim pay değerinin değerleme esaslarına göre hesaplanmasını ve fonun varlık alım satımlarının mevzuata uygunluğunu sağlamakla yükümlüdür (SPKn m.56/1-c, f). Bu yükümlülüğe aykırılıktan doğan zarardan katılma payı sahiplerine karşı sorumludur ve kanun “Pay veya katılma payı sahiplerinin dava açma hakkı saklıdır” der (m.56/2–3). Saklayıcıları şirketle müteselsil sorumlu tutacak önerge Genel Kurulda kabul edilmediğinden somut kusur gösterilmelidir.

Cumhurbaşkanı Yardımcısı 7 Ekim’de TBMM’de Tera’nın altı fonunun tasfiyesinin “Bugüne kadar İş Bankasıyla çalışmış olan Tera kapsamında” İş Bankası’na verildiğini söyledi. 17 Eylül öncesinde de saklayıcı İş Bankası ise bankanın o dönemdeki yükümlülüklerinden doğan sorumluluğu (SPKn m.56/2) sonradan verilen tasfiye görevi nedeniyle ortadan kalkmaz. Saklama sözleşmesinin tarafı fon izahnamesinden belirlenir. Doğru saklayıcının belirlenmesi fon portföy saklayıcısının sorumluluğu yazısında anlatılır.

SPK Rehberi, TEFAS’ta serbest fon satışından önce dağıtım kuruluşunun yatırımcının MKK’da nitelikli yatırımcı olarak tanımlandığını kontrol etmesini ister. TLY, DOH veya T3B’yi bu şartı taşımadan alan ya da risk değeri 1–2 olan TP2 ve TLV’ye “mevduat gibi” denilerek yönlendirilen yatırımcı için bilgilendirme ve uygunluk kayıtları belirleyicidir. Ayrıntılar nitelikli yatırımcı olmadan serbest fon satışı rehberindedir.

SPK’ya karşı idari dava ve ceza soruşturması

76/1903 sayılı karar 27 Ekim 2026’da bültenle ilan edildi; düzenleyici işlem sayılırsa 60. gün 26 Aralık Cumartesi olduğu için süre 28 Aralık 2026 Pazartesi’ye uzar (İYUK m.7–8). Bu temkinli bir hesaptır; uygulama işlemine karşı süre ayrıca işler. SPK’nın denetim eksikliğine dayanan tam yargı yolunda önce, öğrenmeden itibaren bir yıl içinde idareye başvurulur (İYUK m.13). Ceza tarafında yatırımcı soruşturmaya mağdur olarak şikâyet dilekçesi verebilir; kamu davası açılırsa hüküm verilinceye kadar katılma talep edebilir (CMK m.237/1). Usul fon soruşturmasında şikâyet ve katılma rehberinde anlatılır.

Tera fon yatırımcısı şimdi hangi adımları atmalı?

Tera fon yatırımcısının ödemeyi beklerken yapacağı iş, alacağın ispatını ve sonraki talepleri kayıt altına almaktır. Ödeme için başvuru gerekmediğinden kimseye “öncelikli ödeme” ücreti ödenmez. Asıl önemli olan, ödeme geldiğinde tutarı denetleyebilecek ve kalan zarar için dava açmaya yetecek belgelerin şimdiden toplanmasıdır.

1. e-YATIRIMCI kaydını alın. Fon kodu, pay adedi ve varsa bloke alt hesap (PBLK) görünümünün tarihli ekran görüntüsünü saklayın.
2. Giriş ve çıkış dekontlarını toplayın. Net yatırım tutarı her işlemin tarihi ve tutarı üzerinden, ilk giren ilk çıkar esasıyla hesaplanır.
3. 14–17 Eylül talimatlarını belgeleyin. Talimat saati ve iptal mesajları, 16 Eylül 13.31 (TLY’de 17 Eylül 13.30) kuralıyla birlikte değerlendirilir.
4. Dağıtıcıdan yazılı bilgi isteyin. Mutabakat sonucu, ürün bilgilendirme formu, uygunluk testi, nitelikli yatırımcı beyanı ve ses kayıtları.
5. Ödemeyi üç sınırla karşılaştırın. Tutar uyumsuzsa İş Bankası’na ve SPK’ya yazılı başvurun.
6. Süreleri takvime işleyin. 76/1903’e karşı temkinli son gün 28.12.2026; Tera Yatırım müşterisi için YTM’de bir yıl; yöneticilere karşı haksız fiilde öğrenmeden itibaren iki yıl.

Tera fonları hakkında doğru bilinen yanlışlar nelerdir?

Yanlış: “Tera battı, fondaki para tamamen gitti.” Doğrusu: Tera Portföy’ün faaliyeti geçici olarak durduruldu; fon malvarlığı şirketten ayrıdır, iflas masasına girmez ve tasfiyede yalnız pay sahiplerine ödenir (SPKn m.53). Ne kadarının döneceğini portföyün nakde dönen değeri ve geri kazanım belirler.

Yanlış: “1 milyon TL kişi başına ödenir.” Doğrusu: SPK’nın 1 Ekim duyurusuna göre ara ödeme “her bir fon için ayrı ayrı” 1 milyon TL’yi aşmaz; TP2 ve THF’de payı olan kişi iki ayrı tavandan yararlanır. Bu tavan toplam alacak sınırı değildir.

Yanlış: “Ara ödemeyi alırsam kalan hakkımdan vazgeçmiş olurum.” Doğrusu: Ara ödeme nihai alacaktan mahsup edilir, paylar iade alınmaz ve ibra şartı yoktur (76/1903 m.10).

Yanlış: “Tera Portföy’e konan hacizler düştü.” Doğrusu: Faaliyeti geçici olarak durdurulan Tera Portföy hakkındaki hacizler ve takipler düşmez, durur; faaliyete devam izni verilirse kaldıkları yerden devam eder (SPKn m.97/3). Hacizlerin düşmesi, yetkileri sürekli kaldırılan Tera Yatırım için söz konusudur (m.97/2).

Yanlış: “Satış talimatım PBLK’da kaldığı için öncelikli ödenirim.” Doğrusu: 7596 m.3/5 bu yatırımcıları pay sahibi saydı; öncelik tanıyan önergeler Genel Kurulda kabul edilmedi. SPK’nın 17 Eylül esaslarındaki öncelik hükmüne dayanan itiraz ancak yargı yoluyla ileri sürülebilir.

Sık sorulan sorular

İlgili rehberler

• Tasfiye edilen 131 fon: liste, tasfiye bankası ve ödeme takibi
• Tera Yatırım müşterileri: YTM tazmini, hisse ve nakit hakları
• Fon net yatırım tutarı nasıl hesaplanır, hesaba nasıl itiraz edilir?
• Fon krizi hisseleri: borsadaki pay yatırımcısının hukuki yolları
• Fon yöneticilerinin mallarına ihtiyati haciz
• Para Piyasası Fonunda Zarar: TP2, Portföy Kuralları ve Hukuki Yollar

Kaynaklar

1. 7596 sayılı Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun, RG 27.10.2026, sayı 33413 (m.1–6); mevzuat.gov.tr metni
2. 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (m.52, 53, 56, 84, 85, 97, 115, 134)
3. SPK Bülteni 2026/76, 76/1903 sayılı Kurul Kararı (27.10.2026); SPK basın duyurusu: 10 soruda tasfiye ve ödemelere ilişkin usul ve esaslar (27.10.2026)
4. SPK Bülteni 2026/60 ve 2026/61 (57/1706–57/1708, 17.09.2026); KAP 1665136, tasfiye usul ve esasları (18.09.2026)
5. SPK Bülteni 2026/62 (59/1710, tasfiye süresi); 2026/67 (64/1775; Tera Yatırım faaliyet durdurma); SPK ara ödeme duyurusu (01.10.2026)
6. SPK Bülteni 2026/39 (17.06.2026), Tera Portföy Birinci Serbest Fon hakkında idari para cezası; SPK Bülteni 2026/58 (Peker GYO pay alım teklifi fiyatı)
7. SPK Bülteni 2026/70 (70/1821, Hedef fonları); 2026/66 (TRHOL); 2026/71 (72/1870, Peker GYO); 2026/75 (Tera Portföy faaliyet durdurma); 2026/77 (Tera Yatırım izin iptali, tazmin ve tedrici tasfiye)
8. KAP bildirimleri: 1664333, 1664337, 1664341, 1664343, 1664344, 1664419, 1664916, 1664918, 1664919, 1665627, 1666703, 1675180, 1664386, 1668059, 1684073 ve Tera Portföy Yönetimi AŞ şirket genel bilgileri; KAP fon bilgi sayfaları (TP2, TLV, TLY, THF, DOH, T3B)
9. TBMM Plan ve Bütçe Komisyonu Raporu, S. Sayısı 294 (19.10.2026); PBK görüşme tutanağı, 14.10.2026 (incelenmemiş tutanak); TBMM Genel Kurulu 3. Birleşim tutanağı, 07.10.2026
10. Yatırımcı Tazmin Merkezi, Tera Yatırım Menkul Değerler AŞ’nin yatırımcılarının tazminine ilişkin duyuru (28.10.2026); İletişim Başkanlığı, 8. Fon Koordinasyon Kurulu toplantısına ilişkin açıklama (28.10.2026)
11. İstanbul Bölge Adliye Mahkemesi 14. Hukuk Dairesi, E. 2025/1830, K. 2026/1246, T. 26.06.2026
12. Yargıtay 11. Hukuk Dairesi, E. 2012/17305, K. 2013/15684, T. 16.09.2013

Güncelleme notu: 30.10.2026 — 7596 sayılı Kanun, SPK’nın 76/1903 sayılı usul ve esasları, 2026/70, 2026/75 ve 2026/77 sayılı bültenler, İletişim Başkanlığının 28.10.2026 tarihli 8. Fon Koordinasyon Kurulu açıklaması, YTM’nin Tera Yatırım duyurusu, Tera fonlarının KAP bildirimleri ve KAP fon bilgileri işlendi; 30.10.2026 sabahı itibarıyla SPK, KAP ve İş Bankası tarafında Tera fonları için fon bazında ödeme ilanı bulunmuyordu.