YTM Azami Tazmin Tutarı: 2014–2026 Yıllara Göre Tablo

Son güncelleme: 29.09.2026 · İlk yayın: 29.09.2026 · Hazırlayan: Av. Ahmet Karaca, İstanbul Barosu (Sicil No 92414) · Baro levhasında doğrula

Yatırımcı Tazmin Merkezi’nin (YTM) ödeyeceği tutar, ancak Sermaye Piyasası Kurulu bir aracı kurum veya banka hakkında SPKn m.82 uyarınca yatırımcıları tazmin kararı verdiğinde gündeme gelir. Fon değer kaybının bu kapsama girmediği YTM ve fon zararı yazısında anlatıldı. Bu yazı, tazmin kararı verildiği varsayımıyla tek bir soruya odaklanır: YTM en fazla ne kadar öder ve bu sınır nasıl uygulanır?

Önce YTM’nin 2014–2026 için ilan ettiği tutarlar yıllık artış oranlarıyla birlikte verilir. Ardından tavanın kişi ve kurum bazında işleyişi, müşterek hesap, birlikte hareket eden yatırımcılar, devredilen alacaklar, mahsup ve faiz kuralları Kanun ile Tazmin Yönetmeliği’nin metniyle açıklanır; hesaptaki menkul kıymetlerin neden tavana sayılmadığı ve tavanı aşan alacağın akıbeti üç sayısal örnekle gösterilir.

Tablo: 2014–2026 azami tazmin tutarları

YTM’nin “Azami tazmin tutarı ne kadardır?” sayfasına göre hak sahibi her bir yatırımcıya ödenecek azami tazmin tutarı (YTM’nin bir yatırımcıya, tazmin kararı verilen tek bir kuruluştan doğan talepleri için ödeyebileceği üst sınır) 2026 yılı için 2.065.145 TL’dir. Sayfa dayanağı şöyle açıklar: “6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun 84 üncü maddesinin beşinci fıkrası uyarınca hak sahibi her bir yatırımcıya ödenecek azami tazmin tutarı 100.000 (yüzbin) Türk Lirasıdır. Bu tutar her yıl ilan edilen yeniden değerleme katsayısı oranında artırılır.”

Tutarlar YTM’nin sayfasından (erişim 27.09.2026) alınmıştır; yüzde ve TL farkları bu tutarlardan hesaplanmıştır. En büyük sıçrama 2023’tedir: tutar bir yılda %122,93 artarak 323.670 TL’den 721.557 TL’ye çıkmıştır. 2014’ten 2026’ya toplam artış yaklaşık 19,87 kat, 2022’den 2026’ya dört yıldaki artış ise yaklaşık 6,38 kattır.

Artış yöntemi iki metinde farklı ifade edilir. SPKn m.84/5 “her yıl ilan edilen yeniden değerleme katsayısı oranında” der; Tazmin Yönetmeliği m.15/1 ise tutarın “her yıl bir önceki yıla ilişkin olarak Vergi Usul Kanununca belirlenen yeniden değerleme oranında” artırılacağını yazar. Tablo yalnız YTM’nin ilan ettiği tutarları gösterir; bu tutarların Vergi Usul Kanunu kapsamında ilan edilen oranlarla birebir örtüştüğü ayrıca doğrulanmamıştır.

Kanun ayrıca ek bir artırım yetkisi tanır: “Kurulun teklifi üzerine Cumhurbaşkanı tarafından toplam tazmin tutarı beş katına kadar artırılabilir” (m.84/5). Yönetmelik m.15/1 ve YTM’nin sayfaları hâlâ “Bakanlar Kurulu” ifadesini kullanır; mevzuat.gov.tr dipnotuna göre bu ibare 703 sayılı KHK’nin 165 inci maddesiyle “Cumhurbaşkanı” olarak değiştirilmiştir ve Kanun metni esastır. YTM’nin tablosu yalnız yıllık güncellemeleri gösterir, bu yetkinin kullanımına ilişkin bir kayıt içermez.

Tavan kişi ve kurum bazında nasıl uygulanır?

Tavan, her yatırımcı için ve her kuruluş için bir kez uygulanır. SPKn m.84/5’in dördüncü cümlesi şöyledir: “Bu sınır, hesap sayısı, türü ve para birimine bakılmaksızın, bir yatırımcının aynı kuruluştan olan taleplerinin tümünü kapsar.” Tazmin Yönetmeliği m.15/1 aynı cümleyi tekrarlar.

Bu kuralın sonucu şudur: aynı aracı kurumda Türk lirası hesabı, döviz hesabı ve vadeli işlem hesabı bulunan bir yatırımcının bütün alacakları toplanır ve tek bir 2.065.145 TL’lik sınıra tabi olur; hesap açmak sınırı çoğaltmaz. Kanun “aynı kuruluştan” ifadesini kullandığından, iki ayrı yatırım kuruluşundaki alacaklar için sınır ayrı ayrı hesaplanır; ancak bu, her iki kuruluş hakkında ayrı ayrı tazmin kararı verilmesini gerektirir. Bu ikinci sonuç, Kanun metninden çıkan bir yorumdur.

Hangi yılın tutarının uygulanacağı mevzuatta açıkça yazılı değildir. Tazmin edilecek sermaye piyasası araçlarının değeri “tazmin karar tarihi itibarıyla” hesaplanır (Tazmin Yönetmeliği m.13/2). YTM’nin Toros ilanında da araçların değerinin “tazmin karar tarihi (08.01.2016) itibarıyla” hesaplanacağı belirtilmiş, ancak uygulanan azami tutar ilanda yer almamıştır. Av. Ahmet Karaca’ya göre bu kural, tavanın da tazmin kararının verildiği yılın tutarıyla uygulanacağı yorumunu destekler; ancak nokta tartışmaya açıktır ve resmî karar veri tabanlarında YTM tazmin tutarına ilişkin yayımlanmış bir karar 27.09.2026 itibarıyla tespit edilemedi.

Müşterek hesapta tavan nasıl işler?

Müşterek hesap, tazmin sürecinde tek hesap sayılır. Tazmin Yönetmeliği m.14/2 şöyledir: “Müşterek hesaplar tek hesap kabul edilir. Müşterek hesap sahiplerine yapılacak ödemelerde, bu hesaplar üzerinde hak sahibi olan her bir yatırımcıya hak sahipliği oranında; bu oranın tespit edilememesi durumunda ise her bir yatırımcıya eşit oranda ödeme yapılır.”

Yönetmelik, müşterek hesapta azami tutarın hesap için bir kez mi, yoksa her hak sahibi için ayrı ayrı mı uygulanacağını açıkça söylemez. Kanun sınırı “hak sahibi her bir yatırımcıya” bağladığından (m.84/5), her hak sahibinin payına düşen tutarın kendi tavanıyla sınırlanması savunulabilir; hesabın “tek hesap” sayılması ise tek tavan yorumuna da kapı aralar. Av. Ahmet Karaca’ya göre iki yorumda da hak sahipliği oranını gösteren hesap açılış belgeleri önem taşır; tavanın nasıl uygulanacağı ise ancak YTM uygulaması veya yargı kararıyla netleşecektir.

Bir hak sahibinin aynı kuruluştaki bireysel hesabı ile müşterek hesaptaki payının ise tek sınır içinde birlikte değerlendirilmesi gerekir; m.84/5 “bir yatırımcının aynı kuruluştan olan taleplerinin tümünü” tek sınıra bağlar. Bu da Kanun metninden çıkan bir yorumdur; uygulamada doğrulanmış değildir.

Birlikte hareket edenler ve devredilen alacak

Tavanı bölerek aşmanın iki yolu da mevzuatta kapatılmıştır. Birincisi birlikte hareket: Tazmin Yönetmeliği m.15/2’ye göre “Yatırım kuruluşundan alacaklı görünen ve birlikte hareket ettikleri tespit edilenlere, toplamı yukarıdaki tutarı aşmamak kaydıyla ödeme yapılır.” İkincisi devir: SPKn m.84/5’in son cümlesine göre “YTM tarafından ödenecek azami tutarın üzerinde kalan tutarın başka bir yatırımcıya ödenmesi amacıyla devredilmiş olması hâlinde devralana YTM tarafından ödeme yapılmaz.”

Örneğin tavanın üzerinde alacağı olan bir yatırımcı, fazlasını bir yakınına devrederek ikinci bir tavandan yararlanmaya çalışırsa devralana ödeme yapılmaz. “Birlikte hareket” Yönetmelikte tanımlanmamıştır; hak sahiplerini ve alacak tutarlarını YTM; Kurul, MKK, Takasbank ve kuruluş kayıtlarıyla başvurularda sunulan belgelere dayanarak tespit eder (Tazmin Yönetmeliği m.9/1).

Bazı kişiler ise tavandan hiç yararlanamaz. SPKn m.84/4 tazmin edilmeyecek kişi ve kurumları sayar; bunlar arasında tazmin kararı verilen kuruluşun yönetim kurulu üyeleri, yöneticileri, yüzde beş veya daha fazla paya sahip ortakları, bu kişilerin eş ve ikinci dereceye kadar kan ve kayın hısımları, aynı gruptaki şirketler ve kuruluşun mali sıkıntıya düşmesine yol açan olaylarda sorumluluğu bulunanlar yer alır.

Mahsup, değerleme tarihi ve faiz

Tavan brüt alacağa değil, mahsuptan sonra kalan net alacağa uygulanır ve bu alacağa faiz işletilmez. Tazmin Yönetmeliği m.13/4: “Aynı kişiye ait borçlar tazmin kapsamındaki alacağından mahsup edilir. Ödenecek tazmin tutarının hesabında mahsuptan sonraki net alacak tutarı esas alınır.” SPKn m.85/3 de tazmin tutarının “kanuni ve akdî şartlar uyarınca yatırım kuruluşunun mahsup ve benzeri talepleri de dikkate alınarak” belirleneceğini söyler.

Değerleme tarihi sabittir: tazmin edilecek araçların değeri, Kurul’un sermaye yeterliliği düzenlemelerindeki değerleme esaslarına göre ve tazmin karar tarihi itibarıyla hesaplanır (m.13/2). Aynen teslim edilecek araçlara ilişkin olarak karardan sonra dağıtım tarihine kadar gerçekleşen bedelsiz sermaye artırımı, kupon ödemesi ve benzeri işlemlerden doğan nakitler de aynen teslim edilir (m.13/3).

Faiz konusunda Tazmin Yönetmeliği m.14/3 açıktır: “Tazmin karar tarihi ile yatırımcılara ödeme yapılan tarih arasında geçen süreye ilişkin olarak yatırımcıların nakit alacaklarına herhangi bir faiz uygulanmaz.” YTM’nin Toros Menkul Kıymetler Ticaret AŞ sürecindeki alacaklılar cetveli ilanı aynı kuralı tekrarlamıştır. Tazmin sürecinin kapatılmasıyla aynı metinde yayımlanan tasfiye bakiyesi duyurusunda ise kuruma borcu olan yatırımcılardan borçlarını 60 gün içinde ödemeleri istenmiş, ödenmezse hapis hakkının kullanılabileceği ve hesaptaki araçların satılarak borcun karşılanabileceği bildirilmiştir. Yönetmeliğe göre de ilanda belirtilen sürede borcunu ödemeyen yatırımcıların araçlarının dağıtımı, kuruluşun bu araçlar üzerinde hapis hakkı kullanma ihtimali nedeniyle tazmin sürecinin kapatılmasına bırakılır (m.11/2).

Hesaptaki menkul kıymetler tavana dahil mi?

Hayır. Tazmin Yönetmeliği m.15/3 şöyledir: “Yatırımcı hesabında bulunduğu için aynen dağıtımı yapılan nakit ve sermaye piyasası araçları tazmin tutarının hesabında dikkate alınmaz.” Tavan, yalnız kuruluşun karşılayamadığı kısım için işler.

Bunun nedeni sıralamadır. SPKn m.85/3’e göre tazmin talepleri “yatırım kuruluşunca karşılanmayan nakit ödeme ve sermaye piyasası araçlarının iade yükümlülükleri üzerinden hesaplanır” ve “Yatırımcılar adına saklanan sermaye piyasası araçları hak sahiplerine öncelikle dağıtılır.” Tazmin Yönetmeliği m.11/1’e göre dağıtıma konu araçlar, bulundukları her hesap bazında ve özellikle yerine getirilmemiş takas yükümlülükleri için mahsup edilir; m.11/3 ise kuruluşun operasyonel hata ve eksikliklerinden doğan hesap hatalarının dağıtım sırasında düzeltileceğini söyler. Av. Ahmet Karaca’ya göre bu sıralamanın gerekçesi, yatırımcı adına saklanan payların kuruluşun kendi malvarlığı sayılmamasıdır; bu paylar tazminin değil, aynen dağıtımın konusudur.

Örnek senaryo: aynı tavan, üç farklı sonuç

Aşağıdaki üç örnek kurgusaldır; gerçek bir kişiyi veya dosyayı anlatmaz. Üçünde de Kurul’un 2026 yılında bir aracı kurum hakkında SPKn m.82 uyarınca tazmin kararı verdiği ve 2026 tutarı olan 2.065.145 TL’nin uygulandığı varsayılmıştır.

Örnek A: Hesaptaki 6.000.000 TL’lik paylar tavanı yaklaşık üç kat aşsa da m.15/3 gereği tavana sayılmaz. Yatırımcı paylarını aynen alır, YTM yalnız eksik kalan 400.000 TL’yi öder. Payların değeri dağıtım anındaki piyasa fiyatına bağlı kalır; bu fark YTM’nin konusu değildir (m.84/2).

Örnek B: Hesapta aynen dağıtılabilecek bir varlık yoktur. 3.100.000 TL’lik net alacağın 2.065.145 TL’si YTM’den ödenir; kalan 1.034.855 TL, kurum hakkında tedricî tasfiye kararı verilirse tasfiye bakiyesinden alınmaya çalışılacak bakiye alacak olarak kalır.

Örnek C: Kredili işlemden doğan 450.000 TL’lik borç önce alacaktan düşülür ve net talep 2.150.000 TL olur. Bunun 2.065.145 TL’si ödenir, 84.855 TL tavanın üzerinde kalır. Hesaptaki 1.200.000 TL’lik paylar tavandan bağımsız olarak aynen dağıtılır. Örnekte borcun nakit alacaktan mahsup edildiği varsayılmıştır; SPKn m.85/3’e göre hesaptaki araçlar da özellikle yerine getirilmemiş takas yükümlülükleri için hesap bazında mahsup edilir. Üç örnekte de karar tarihinden ödeme tarihine kadar faiz işlemez (m.14/3).

Tavanı aşan alacak ne olur?

Tavanı aşan alacak ortadan kalkmaz, ancak YTM’den tahsil edilemez; bu kısım için yatırımcı, kuruluş hakkında tedricî tasfiye kararı verilirse tasfiye bakiyesinden pay alabilir. SPKn m.86/2’ye göre tedricî tasfiye (Kurul kararıyla aracı kurumun malvarlığının YTM tarafından nakde çevrilerek alacaklılara dağıtılması) yatırımcıların “tazmin edilmeyen bakiye alacakları ile YTM’nin yatırımcılara halef olmasından kaynaklanan alacaklarının ödenmesi” amacını taşır.

Sıralama yatırımcı lehinedir: tasfiye bakiyesinden önce müşteri alacakları, yetmezse garameten ödenir; YTM’nin halefiyetten doğan alacağı müşteri ve kamu alacaklarından sonra gelir (SPKn m.85/4, m.86/5). Bankalar tedricî tasfiye kapsamı dışındadır (m.86/1). Sıralamanın ve garameten ödemenin ayrıntısı aracı kurum batarsa hisseler ve nakit yazısında anlatıldı.

YTM’nin sitesindeki “Yatırımcı Tazmin İşlemleri” sayfasında listelenen tek süreç Toros Menkul Kıymetler Ticaret AŞ sürecidir. Kurul 08.01.2016’da tazmin ve tedricî tasfiye kararı almıştır. Tasfiye Bakiyesi Dağıtım Listesi 17.05.2018’de kabul edilmiş ve bakiye yatırımcı alacaklarının tamamına yetmediği için garameten ödeme yapılacağı duyurulmuştur; tazmin süreci 24.05.2018’de kapatılmış, YTM’nin 26.04.2024 tarihli duyurusuyla ise tasfiye bakiyesinden dağıtım oranı yüzde 100’e çıkarılmıştır. Bu örnekte tazmin kararından tasfiye bakiyesi dağıtım listesinin kabulüne kadar iki yılı aşkın süre geçmiştir.

Sık sorulan sorular

İlgili rehberler

• Yatırımcı Tazmin Merkezi (YTM): Kapsam, Sınır ve Başvuru
• YTM Fon Zararını Karşılar mı? Tasfiye Edilen 131 Fon
• Aracı Kurum Batarsa Hisselerim ve Nakdim Ne Olur?
• SPK’nın Sorumluluğu: Fon Krizi ve Tam Yargı Davası
• İcra ve iflas hukuku

Kaynaklar

Mevzuat

1. 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu, m.82, 84, 85, 86 (m.84/5 dipnot 8: 703 sayılı KHK m.165) — mevzuat.gov.tr (erişim 27.09.2026)
2. Yatırımcıların Tazmini ile Tedricî Tasfiye Usul ve Esasları Hakkında Yönetmelik (RG 29.03.2014/28956; değişik RG 26.08.2021/31580), m.9, 11, 13, 14, 15 — ytm.gov.tr

Kurum kaynakları

1. YTM, “Azami tazmin tutarı ne kadardır?” (erişim 27.09.2026) — ytm.gov.tr
2. YTM, “Koruma Kapsamı” — ytm.gov.tr
3. YTM, Yatırımcı Tazmin İşlemleri ve Toros Menkul Kıymetler Ticaret AŞ süreci — ytm.gov.tr; ytm.gov.tr
4. YTM, Toros Menkul alacaklılar cetveli duyurusu — ytm.gov.tr
5. YTM, Toros Menkul tazmin sürecinin kapatılması ve tasfiye bakiyesi dağıtımı duyurusu — ytm.gov.tr
6. Yatırımcı Tazmin Merkezi, Toros Menkul Kıymetler Ticaret AŞ tasfiye bakiyesi dağıtımına ilişkin 26.04.2024 tarihli duyuru (“dağıtım oranı %100’e çıkarılmıştır”) — ytm.gov.tr/Home/Duyuru/43 (erişim 28.09.2026)

Güncelleme notu: 29.09.2026 — ilk yayın.